La práctica de invertir en fondos cotizados en el mercado se ha convertido en una forma popular y común para que las personas diversifiquen sus carteras y potencialmente obtengan rendimientos.
Con el creciente número de opciones de ETFs disponibles, puede ser difícil determinar cuál elegir, sin embargo, en este análisis compararemos dos ETFs, el ETF JEPI y el ETF DIVO, para ayudarlo a tomar una decisión sobre cuál puede ser la mejor opción para sus objetivos de inversión.
Asimismo, se examinará sus diferencias en términos de estrategia de inversión, rendimiento histórico, tarifas y más para proporcionar una comparación completa. Tanto si es un inversionista experimentado como si acaba de empezar, este análisis le proporcionará información valiosa que le ayudará a orientar sus decisiones de inversión.
La escritura de llamada cubierta
Se refiere a una táctica defensiva de beta baja, obtiene un buen rendimiento a medida que aumentan los mercados, se sabe que este rendimiento probablemente será menor que el rendimiento de las propias bolsas de valores.
Gracias a las primas de opciones acumuladas, su desempeño es mejor cuando los mercados de valores caen, los inversores que están interesados en generar ingresos se sienten muy atraídos por los ETF de escritura de llamadas cubiertas debido a la combinación de dividendos y primas de opciones cobradas.
Comparación entre los ETFs JEPI y DIVO
Escribir llamadas cubiertas es un enfoque cuidadoso con solo dos resultados posibles:
- El emisor de la llamada mantiene tanto la prima de la opción como el aumento de la acción subyacente hasta el precio de ejercicio, si la acción se vende a un precio más alto en la fecha de vencimiento de la opción de compra.
- El escritor de llamadas mantiene la prima de la opción y mantiene las acciones en su cartera, si las acciones nunca superan el precio de ejercicio en el tiempo previo al vencimiento. En esta situación, no se puede descartar una rentabilidad total negativa.
La prima de la opción que se cobra es una fuente de ingresos en ambos escenarios.
En un marco de tiempo más largo, queda claro que los ETFs de llamadas cubiertas funcionan peor cuando el mercado de valores está aumentando. Desde principios de 2022, las acciones han estado cayendo, mientras que los ETFs de llamadas cubiertas han tenido un rendimiento superior durante este tiempo.
Sin embargo, DIVO ha superado al S&P 500 desde el punto álgido del problema de COVID-19, incluso si el mercado de valores está al alza, a diferencia del S&P 500, JEPI tiene un rendimiento marginalmente inferior.
He aquí la diferencia…
DIVO está superando a JEPI a pesar de tener un mayor índice de gastos (0.55% frente a 0.35%)
El S&P 500 perdió más del 7% de su valor durante los 12 meses anteriores, usted esperaría que un ETF de llamada cubierta tenga un rendimiento superior al mismo tiempo que tiene un rendimiento negativo cuando el mercado de valores cae aproximadamente un 10%.
Sin embargo, durante los últimos 12 meses, tanto JEPI como DIVO tuvieron retornos positivos, además de pagar dividendos, son apreciados por el alfa que generan a través de la selección de acciones. ¡Una gran oportunidad para su cartera!
DIVO invierte de 20 a 25 acciones de gran capitalización y crecimiento de dividendos de alta calidad, por lo que de esta cartera se espera una posible rentabilidad por dividendo del 2% al 3%.
El ETF JEPI utiliza una selección de valores fundamental ascendente y una estrategia de renta variable defensiva menos concentrada, así también tiene en consideración los aspectos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) al tomar decisiones de inversión y realizar investigaciones de inversión.
JEPI prevé ingresos por dividendos algo inferiores, del 1% al 2%, lo anterior en comparación con DIVO (2% a 4%), las primas de opciones estimadas de JEPI son mayores (5% a 8%).
Como se puede apreciar, existe una leve diferencia entre JEPI y DIVO en términos de exposición al valor y exposición al crecimiento, claramente ambos tienen significativamente menos acciones de crecimiento en sus carteras que el S&P 500.
Se puede decir que las dos carteras no son significativamente diferentes entre sí, un poco más sobre las corporaciones grandes y confiables que pagan dividendos son las principales áreas de concentración para DIVO.
Según el análisis de la contribución, JEPI generó un alfa considerable del 4.7% en 2022 y DIVO un alfa del 6.2%.
Un poco más sobre DIVO
DIVO pagando un 5.14% en dividendos, se administra activamente en términos de técnica de escritura de llamadas además de la selección de acciones.
En acciones específicas, emplea un enfoque táctico de llamada cubierta, los gestores de cartera utilizan un sistema de activadores basados en reglas para descubrir las mejores oportunidades de compra cubiertas sobre las acciones de su cartera en función de las observaciones del mercado y las proyecciones de ingresos.
Ahora, cuando el VIX es 15 o superior, buscan oportunidades para escribir llamadas cubiertas, además, las primas que podría ganar al suscribir opciones aumentan en proporción a la volatilidad implícita. Las primas de llamadas que generan del 2 al 4% de los ingresos anuales son a lo que aspira DIVO
Para las opciones de compra del índice S&P 500 fuera del dinero emitidas, JEPI, por otro lado, utiliza una superposición de opciones para implementar un ingreso mensual distribuible.
Lo anterior se logra a través de notas vinculadas a acciones (ELN), dichos instrumentos derivados no se negocian en la bolsa y están especialmente construidos para combinar las propiedades económicas del índice S&P 500 con opciones de compra escritas en una sola nota.
Si alguna de las contrapartes falla, esta estrategia pone a JEPI en riesgo de riesgo de contraparte, incluyen una variedad de empresas conocidas y respetadas, como Barclays, BNP Paribas, Citigroup, Credit Suisse, Goldman Sachs y Royal Bank of Canada.
En general, podemos concluir que las estrategias de escritura de llamadas utilizadas por ambas carteras difieren en cierta medida, pero no materialmente.
JEPI pagando un 11.60% en dividendos, usa las llamadas de manera más metódica, lo que permite pagar mayores dividendos y al mismo tiempo limitar un poco más el potencial alcista de la cartera subyacente.
Debido al nivel actual del VIX de 18.5, ambos ETFs pueden suscribir llamadas con primas tentadoras.
Aún no se ha examinado la asignación sectorial de los dos ETFs, desde luego esto puede proporcionarnos información sobre las perspectivas futuras de ambos ETFs.
En comparación con JEPI, DIVO está más expuesto al sector industrial y de servicios públicos, atención médica y consumo discrecional. Así, los sectores industrial y energético, así como aquellos que se encuentran en un bache de larga duración, son el foco de ambos ETFs (Utilities and Consumer Discretionary). Nuevamente, no hay mucha diferencia entre estos dos ETFs.
En conclusión…
- JEPI usa las llamadas de manera más metódica, lo que les permite pagar mayores dividendos y al mismo tiempo limitar un poco más el potencial alcista de la cartera subyacente.
- Esto da como resultado un mejor rendimiento de retorno total y un mayor alfa para DIVO.
- Ambos ETF son de primera categoría, por lo que su decisión dependerá de que tan crucial considere que es un mayor rendimiento. Si este es el caso, elija JEPI. Puede elegir DIVO si el dividendo no es tan importante para usted.
